6月16日，廣州住房公積金管理中心官網(wǎng)發(fā)布消息稱，6月11日下午《關(guān)于申請試行個人住房公積金貼息貸款業(yè)務(wù)的請示》已經(jīng)原則上獲得廣州市住房公積金管理委員會同意，并即將征求公眾意見以完善相關(guān)條款。南都記者從一國有銀行個貸部負責(zé)人處獲悉，目前方案已基本敲定，即公積金中心將補貼商貸利息，貼息來源為原上繳財政的公積金增值收益。據(jù)悉，貼息將直接給到銀行并在廣州2-3家銀行小規(guī)模試點，規(guī)模將控制在50億-60億元。

        所謂公積金中心補貼商貸利息，指的是在申請公積金貸款的購房者無法獲得公積金貸款的情況下，公積金中心將補全公積金貸款與商業(yè)貸款之間的利息差額。舉例來講，如果一個購房者以首套房向銀行申請50萬元貸款(公積金貸款最高為50萬元)，分20年等額本息還款，商貸月供為3323元，而公積金貸款月供為2964元，二者利率差額為1.335個百分點，月供差額為359元，那么，在這20年中公積金中心總共需要付出的補貼是85920元。

        之所以廣州會有這樣的政策出臺，有一個大背景需要交代，就是目前廣州的公積金審批狀況。由于廣州公積金中心入不敷出幾近倒掛，所以從去年開始，公積金以卡程序的方式實際上控制了貸款額度，廣州公積金貸款的審批時間被拉長，官方說法是最快一個半月多則兩個多月，而實際上，有些申請者大半年甚至一年都未獲批。在這種情況下，很多樓盤已明確拒絕公積金貸款，而部分急于套現(xiàn)的二手房賣家亦會實質(zhì)上拒絕公積金貸款，這對于資金比較緊張的工薪階層購房者打擊不小，對于樓市的成交亦有影響。

        當(dāng)然，貼息作為公積金中心資金緊拙情況下的補償方案亦未嘗不可，但有媒體將其定義為新“救市”措施則有待商榷。無論公積金中心初衷為何，從實際操作層面來講，對于公積金與商業(yè)貸款雙向限貸的現(xiàn)狀緩解作用不大，因而即使想“救市”也難有效果。

        首先，公積金中心的新政只是貼息，而公積金貸款對于購房者而言最大的意義不僅在于利率更低，更在于首付比例更少，尤其是對于有改善住房需求的二套房購房者。公積金貸款的首套房和二套房首付分別是兩成和三成，而商業(yè)貸款分別是三成和七成，貼息在首付比例優(yōu)惠面前只是很小的一塊而已。

        其次，業(yè)界一致認為公積金中心貼息給個人更合理，但由于“好操作”而選擇了直接貼息給銀行。于是，很有可能公積金中心會向銀行施壓“講價”，也就是說可能貸款申請者的商業(yè)貸款利率為9折即5.085%，公積金中心貼息時可能只貼到4.8.1%(8.5折)或者更低，這樣會直接影響銀行利潤。而其實，個貸本來就是基本沒有利潤的項目，銀行也因此而極力壓縮個貸的比例，如果利潤再減少，可能會進一步影響銀行提供個貸的意愿。可以說，新政出臺后，最好的結(jié)果是不影響商貸，最壞的結(jié)果是商貸比以往更緊了。

        由于銀行流動性緊張，在有限的信貸規(guī)模下個貸壓縮是必然之舉，而限貸正是市場購房意愿萎縮的一個重要原因。而新政的出臺，表明公積金中心的審批速度不會提升，也就是說，新政無助于緩解貸款緊張的現(xiàn)狀。

        所以，相對于貼息，同一會議審議的另一議題《關(guān)于申請試行個人住房抵押貸款證券化的請示》更值得關(guān)注。因為房貸證券化(M BS)是目前為止較能有效填補商業(yè)銀行對個貸缺乏意愿的空缺的方式，將房貸打包成投資品轉(zhuǎn)手給投資者，可以讓銀行提前收回本金并獲得固定息差，一方面解決了流動性失衡的問題，另一方面亦可盤活房屋融資市場，為解決限貸死結(jié)的長久之計。此前央行與銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的“9·30房貸新政”中，已有鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)通過發(fā)行住房抵押貸款支持證券，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。

        廣州的公積金中心貼息，對于個人而言本來就規(guī)模有限，而其是否普及最終仍取決于樓盤是否接受，所以，結(jié)果很可能是如目前的公積金貸款一般被變相拒絕。相較于此權(quán)宜之計，若M BS試點可在廣州開展，更值得關(guān)注。